厄瓜多尔具有丰富的油气资源，是重油及中质油资源的稳定产区，也是中国布局拉丁美洲的重要节点。厄瓜多尔与中国外交关系良好，国内政治、经济、社会形势相对稳定，不存在战争风险和明显的社会安全风险。开发厄瓜多尔石油对缓解我国石油短缺现状，促进进口能源来源多元化，降低油气运输通道风险，保障国家能源安全具有积极意义。分析了厄瓜多尔资源状况、油气工业发展情况以及目前中国石油企业在厄瓜多尔的运营情况，并从社会、法律、经济、政治和技术5个方面进行了投资风险评估。建议中国企业积极进军厄瓜多尔油气市场，结合自身优势，以经济可行、技术可行为标准，做好内部统筹，有选择地稳步进入。

1  厄瓜多尔油气工业背景介绍

1.1  油气资源状况

厄瓜多尔是拉美主要的石油生产国，油气资源具有“富油贫气、陆多海少”的特点。在地质上厄瓜多尔位于世界巨型重油带的安第斯山前陆盆地群走向区，安第斯山脉纵贯境内中部，形成“一山两盆”的构造格局。全国分为西部沿海、中部山地和东部地区3个部分，石油资源主要富集于亚马逊平原及瓜亚基尔湾一带。东部奥连特(Oriente)盆地是厄瓜多尔最主要的含油气盆地，类型为弧后前陆盆地，位于亚马逊平原区，面积约10万平方千米。奥连特盆地产出资源全部为原油，占据厄瓜多尔原油总储量的80%以上。全国仅有少部分原油资源位于沿海地区。厄瓜多尔国内天然气产量不高，瓜亚基尔湾盆地是唯一的天然气产区。以油气当量计算，国内石油和天然气产量存在巨大差距，体现出“富油贫气”的资源分布状况。表1为2019年奥连特盆地和瓜亚基尔湾油气产储量情况对比。

近年来厄瓜多尔探明原油储量有显著提升。上世纪80年代初，厄瓜多尔原油勘探程度较低，据慧博经济数据库统计，厄瓜多尔探明原油储量约为1.1亿~2.1亿桶，2003年增至4.62亿桶，之后缓慢上升到2015年的8.83亿桶，占当年中南美洲探明原油储量2.68%。由于探明储量占比较小，厄瓜多尔在中南美洲能源领域一直没有像委内瑞拉一样引起较大关注。但是，厄瓜多尔探明原油储量自2016年起有显著提升，迅速增长近10倍至82.73亿桶，引起了全球能源领域的注意。同期中南美洲探明原油储量也有较大增长，厄瓜多尔在中南美洲探明油气储量占比甚至略有下降，至2.49%。截至2019年12月31日，厄瓜多尔探明原油储量维持在82.73亿桶，而中南美洲探明原油储量为3298.54亿桶，占比2.51%。

1.2  油气工业情况

厄瓜多尔国家经济规模较小，综合实力较弱，虽然自然资源丰富，但产业结构比较单一。经济增长主要依赖石油、农牧业和渔业，主要工业包括石油开采、制糖、纺织、水泥、木材、食品加工和制药，其中石油行业约占厄瓜多尔出口收入的1/2和税收的1/3。与许多拉美国家类似，厄瓜多尔也是“资源依赖型”国家，石油工业作为支柱产业对国民经济的发展有着巨大影响，约占其国民生产总值的一半以上。厄瓜多尔油气工业开发起步较早，至今已有百年历史，上世纪70年代亚马逊雨林地区的一系列油田发现吸引了诸多国际石油公司前来投资，厄瓜多尔石油工业迎来空前发展。

(1)油气生产。厄瓜多尔石油年产量在南美洲位列第五。2018年厄瓜多尔石油产量为2770万吨，全球占比0.62%(见表2)。根据IHSMarkit测算，截至2020年底，厄瓜多尔原油2P可采储量14.9亿桶(2.1亿吨)，产量56万桶/日(8.3万吨/日)，储采比7.3年。天然气可采储量2100亿立方英尺，产量0.9亿立方英尺/日，储采比6.5年。

(2)油品性质。厄瓜多尔主要生产Oriente原油和Napo原油。Oriente原油API度28.6，含硫0.94%，中间基，属于中质原油。近年来该油性质趋重，API度降至约24，介于中质原油和重质原油之间。Napo原油API度19.2，为高含硫(1.92%)重质原油。

(3)油气管道。1967年东部大油田发现后，为了输送原油，厄瓜多尔修建了输油管道系统。厄瓜多尔输油管道系统(SOTE)从厄东部亚马逊地区的拉格－阿格里奥延伸到太平洋沿岸的巴拉奥原油码头 (见图1)，全长310英里，日输油能力40万桶。厄瓜多尔国家石油公司主要依靠该输油管线。由外国石油公司投资建设、与SOTE管线几乎平行的重油管道(OCP)于2003年建成，是连接厄瓜多尔主要产油区至太平洋港口的原油外输管道，极大改善了原油生产运输能力，推动了厄瓜多尔的石油生产[1]。该管道全长520千米，设计日输量45万桶，总罐容375万桶，最大装船流量6万桶/小时。此外，还有几条输油支线管道分别与主管线并网连接，包括维拉诺支线、尤拉尔帕支线、艾登－尤杜丽支线、16区块支线以及连接哥伦比亚线的欧塔支线。

(4)炼化工业。厄瓜多尔国家石油公司主要拥有埃斯梅拉达炼油厂、利贝尔达炼油厂、苏素芬迪综合工业炼厂3个炼厂，合计原油加工能力18万桶/日；另外，还有一个已经规划并完成地基平整的年加工规模超过千万吨的太平洋炼厂(RDP)项目，因外国投资未落实而被长期搁置。埃斯梅拉达炼油厂1977年投产，2016年进行了大规模改扩建，是厄瓜多尔最大的炼厂，日处理能力11万桶。其余两个炼厂规模较小。3个炼厂均因缺少投资不能进行更新改造，设备陈旧，技术老化严重。埃斯梅拉达炼油厂已处于生产萎缩的边缘，利贝尔达炼厂和苏素芬迪炼厂仅有常压装置，不能生产高辛烷汽油。这导致厄瓜多尔原油加工和重油加工能力不足，且成品油质量较低，无法满足国内成品油市场的需求，迫使厄瓜多尔国家石油公司大量进口成品油。

(5)管理体制。厄瓜多尔能源矿产部下设石油、电力和矿业3个分部。石油部负责油气政策的制定和执行。具体的油气管理机构包括能源矿产部直属的国家油气管理署和石油部下属的石油秘书局。国家油气管理署负责规范、控制和监督在厄石油公司从事的技术和作业活动；石油秘书局负责已签署石油合同行的管理，并有权对石油合同进行变更。厄瓜多尔国家石油公司是其石油行业发展的主要力量，负责国内石油勘探、开发、储运、炼化和销售等，并负责与其他石油公司签订油田增产服务合同及相关运营。

(6)油气合作。厄瓜多尔石油法规定，所有油气资源归国家所有，政府可以通过国家石油公司直接进行勘探开发，也可以在现行法律框架内通过签订服务合同进行勘探开发，还可与在厄合法成立的、有资金技术实力的本国或外国公司组成合资公司进行勘探开发[2]。目前厄瓜多尔国内已开发的主要石油区块和油田包括萨差、拉格阿格里奥、利贝尔达、苏素芬迪、奥卡以及原美国西方石油公司的15区块。近年较热门的ITT区块(由Ishipingo区块、Tiputini区块和Tambococha区块3个区块组成)在内的几十个大小不同、储量不等的区块已在厄国家石油公司主导下进入开发期。自1985年起，厄瓜多尔政府先后将15区块、8区块、1区块和2区块以特许经营的方式转让给西方跨国石油公司。历届政府陆续将320万公顷的16个石油区块以及面积较小、油气储量不大的6个边际油田以特许经营的方式转让。厄瓜多尔先后有18个主要的石油区块转让给私人及国内外石油公司[3]。厄瓜多尔共有4种石油合同类型：产品分成合同、联合经营合同、风险服务合同和特殊服务合同。政府出于增加收入的考虑，实际操作中普遍采取服务合同模式。2016年第12轮招标将在产油田中部分区块分离出来，合同模式改为产品分成合同；2019年初授标的小型勘探区块也改用产品分成合同。合同者(石油公司)需要于每年9－10月将次年的计划预算上报石油秘书局。

1.3  中国石油企业在厄瓜多尔运营情况

中国石油企业进入厄瓜多尔可以追溯至上世纪90年代。1994年，厄瓜多尔政府与中国政府签订了经济与技术政府合作协议以及一项关于鼓励和保护相互投资的协议。同年年底，中国石油天然气集团公司(下称中国石油)下属东方物探公司与厄瓜多尔国家石油公司签订地震采集服务合同。2001年，原中国石油长庆石油勘探局厄瓜多尔分公司成立，中国石油工程技术服务企业首次成规模进入厄瓜多尔油气服务市场，为厄瓜多尔国家石油公司和其他外国石油企业提供物探、钻井、修井等服务。中国石油、中国石化和中化集团也陆续在厄开展能源合作项目。2002年，中化集团购买厄16区块14%权益；2003年，中国石油天然气勘探开发公司收购厄11区块100%权益；2004年，原中国石油长庆石油勘探局厄瓜多尔分公司在A-P石油项目中建成第一座双燃料发电站。2006年，中国石油和中国石化两大集团企业合资组建安第斯石油公司，购买加拿大ENCANA公司 (2019年改名为Ovintiv)在厄瓜多尔全部油气资产，中国石油企业与厄瓜多尔能源合作进一步深化。

2010－2011年，厄瓜多尔政府开始与私营石油公司谈判更改合同模式，即将此前的石油产品分成协议变更为固定服务价格的石油服务合同，安第斯石油公司深受影响。安第斯石油公司参加竞标，并于2016年6月3日签署79/83区块服务合同。在厄瓜多尔经营的主要外资石油公司中，安第斯石油公司2019年产量超过厄瓜多尔全国总产量的9%，位列在厄外资油企首位，是目前在厄规模最大的外资石油企业。安第斯石油公司商业储量占厄瓜多尔全国总储量的3%，也位列在厄外资油企首位。目前安第斯石油公司剩余可采储量约为8000万桶油当量，产量3.9桶/日。表3为截至2020年底安第斯公司运营资产情况。

自厄瓜多尔实行油气资源国有化之后，在厄中资石油企业以购买区块勘探与开采权益或承包石油工程为主，取得了较好的社会和经济效益。中国石化和中国石油旗下一些工程建设、工程技术企业子公司在厄从事石油工程服务，例如中国石油下属的川庆钻探厄瓜多尔分公司、长城钻探厄瓜多尔分公司，中国石化下属的国际工程公司等，主要在厄开展油田服务一体化总包项目，或以带资服务方式承揽三维地震采集、钻修井、泥浆服务等石油工程技术服务合同；中国石油长城钻井工程公司从事租赁钻井设备业务；中国石化旗下5个勘探局的石油队伍也在厄承揽了多项石油工程服务合同，提供三维地震采集和钻井、修井等服务。

2  基于SLEPT模型的投资风险分析

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